周末瘋了！再降50方坯跌至3050期貨大幅受挫 警惕鋼價(jià)后市追跌
今唐山鋼市持續(xù)降溫，型鋼降40-100，窄帶降30-70，線螺降50-60，成交均弱。唐山本地國(guó)義、興隆及昌黎宏興等繼昨日暴跌70至3100后，今日再跌50，截至16點(diǎn)報(bào)3050元/噸；鑫達(dá)午前跌70至3100元/噸。
本周受黑色系期貨大幅下挫影響，各地成交明顯走冷，現(xiàn)貨價(jià)格紛紛回落，其中板材品種表現(xiàn)更為弱勢(shì)。就眼下情形來(lái)看，雖整體庫(kù)存仍呈下降態(tài)勢(shì)，但降幅繼續(xù)收窄，且現(xiàn)貨成交持續(xù)不暢，部分廠庫(kù)已呈增加之勢(shì)。
本周（3月17日至3月24日）國(guó)內(nèi)鋼坯整體下跌，多數(shù)地區(qū)跌幅在100元/噸之下。唐山鋼坯降后雖有反彈之機(jī)，但多種利空因素下，弱趨勢(shì)未改。截止3月24日，唐山本地及昌黎普方坯出廠3170元/噸，較上周五的3250元/噸相比降80元/噸，均現(xiàn)金含稅。
成本利潤(rùn)分析
本周唐山原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，鋼廠成本線下移，截止3月23日，京唐港61.5%PB粉主流價(jià)格665元/噸，港口濕噸車板價(jià)，較上周五降40元/噸，唐山本地二級(jí)焦炭1755元/噸，含稅承兌到廠，周比漲50元/噸，66%鐵精粉835元/噸，干基含稅現(xiàn)匯到廠，周比降20元/噸。調(diào)查結(jié)果顯示，唐山地區(qū)鋼企即時(shí)不含稅鐵水成本主流區(qū)間在1970-2070元/噸之間，折合鋼坯含稅成本為2600-2700元/噸，與3月24日的普方坯主流出廠價(jià)格3170元/噸相比，顯示鋼企實(shí)際盈利470到570元/噸。
綜合觀點(diǎn)
本周滬上鋼價(jià)大幅下跌，對(duì)于下周市場(chǎng)行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：
其一、需求因素。
本周以陰雨天氣為主，加之鋼價(jià)大跌，市場(chǎng)整體成交清淡。近期多項(xiàng)數(shù)據(jù)都顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中向好，除上周公布的1-2月份地產(chǎn)、基建投資數(shù)據(jù)超預(yù)期外，本周公布的1-2月份鐵路貨運(yùn)量和全社會(huì)用電量數(shù)據(jù)也持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)整體回暖的態(tài)勢(shì)基本確立，也印證當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼市需求處于高位。不過(guò)，與此同時(shí)，房地產(chǎn)新一輪樓市限購(gòu)政策密集啟動(dòng)、央行貨幣政策轉(zhuǎn)向“防風(fēng)險(xiǎn)、去桿杠”，加劇了市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)期需求悲觀的氛圍。
其二、供給因素。
3月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼及鋼材日均產(chǎn)量環(huán)比明顯回落，但更多可能是受兩會(huì)期間華北地區(qū)鋼廠限產(chǎn)影響。當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼廠高利潤(rùn)已持續(xù)了相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，許多停產(chǎn)已久的鋼廠相繼復(fù)產(chǎn)，尤其是建材利潤(rùn)巨大，具有產(chǎn)能轉(zhuǎn)移條件的鋼廠均優(yōu)先將鐵水用于生產(chǎn)建材，加之出口大幅下降，市場(chǎng)供應(yīng)正在逐步增多。而本周市場(chǎng)庫(kù)存量盡管維持下降態(tài)勢(shì)，但降幅連續(xù)兩周出現(xiàn)收窄，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所顯現(xiàn)。
其三、成本因素。
本周進(jìn)口礦價(jià)大幅下跌，焦炭?jī)r(jià)格小幅上漲，鋼廠成本小幅下降。本周西本鋼材指數(shù)下跌90元/噸，同期成本指數(shù)下跌36元/噸，目前國(guó)內(nèi)螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)平均毛利達(dá)到892元/噸，依然處在相當(dāng)高的水平。當(dāng)前鐵礦石港口庫(kù)存高企，進(jìn)口礦到貨量增多，國(guó)產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)也逐步加快，后期礦價(jià)仍有下行壓力。而當(dāng)前各地主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格倒掛的局面普遍，鋼廠價(jià)格面臨越來(lái)越大的下調(diào)壓力。成本對(duì)鋼價(jià)的支撐力度繼續(xù)趨弱。
其四、資金層面。
在上周央行上調(diào)公開市場(chǎng)操作利率后，受嚴(yán)格的MPA考核、貨幣政策收緊預(yù)期和季末因素等影響，近期資金面持續(xù)緊張，shibor利率連續(xù)攀升至近幾年新高。從3月份開始，央行逆回購(gòu)便連續(xù)實(shí)施資金凈回籠，直至20號(hào)才有少許凈投放，包括一連串近期出臺(tái)的房地產(chǎn)限貸政策信號(hào)已顯示出央行貨幣政策轉(zhuǎn)向中性偏緊，資本市場(chǎng)等去杠桿的步伐開始加快。加之今年美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年還將加息2次或更多，這也將直接刺激國(guó)內(nèi)貨幣政策的持續(xù)收緊。下周既是月底又是一季度末，資金層面可能會(huì)更加緊張，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)將形成壓制。
綜合概括而言，近期宏觀層面樓市調(diào)控以及資金緊張密集發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)后市預(yù)期轉(zhuǎn)向悲觀。而近期鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，社會(huì)庫(kù)存降幅連續(xù)趨緩，國(guó)內(nèi)鋼市自身供需矛盾也在累積，短期國(guó)內(nèi)鋼價(jià)下跌趨勢(shì)或依然難改。
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